«СИБУР» нарастил прибыль

22 МАЯ 2007 | Газета «RBCdaily»

Доходы «СИБУР Холдинга» на порядок выше, чем у конкурентов. В первом квартале 2007 года выручка и чистая прибыль по РСБУ «СИБУРа» выросли почти на 15%, до 32 млрд руб. и 4,58 млрд руб. соответственно. Но при этом «СИБУР» уступил лидерство по рентабельности «Казаньоргсинтезу», снизив этот показатель с 16,16% до 14,5%, тогда как казанцы нарастили его с 14,2% до 21,3%. Впрочем, эксперты отмечают, что финансы «СИБУРа» в большей степени зависят от политики «Газпрома», чем от рыночной конъюнктуры.

«СИБУР Холдинг» — крупнейший нефтехимический производитель, в состав которого входит около 30 предприятий. В 2006 году холдинг выпустил около 14,12 млн т нефтехимической продукции. «СИБУР Холдинг» существует с декабря 2005 года, став преемником активов АК «Сибур» Сибирско-Уральской нефтегазохимической компании. В 2002 году эти активы могли уйти с молотка: «Газпром» инициировал банкротство «СИБУРа». 100% акций «СИБУРа» контролируют предприятия группы «Газпром».

Согласно опубликованным вчера данным консолидированной отчетности «СИБУР Холдинга», выручка компании за первый квартал 2007 года составила 31,63 млрд руб., увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 15%. Чистая прибыль выросла почти на такую же величину, до 4,58 млрд долл. Как отмечают в «СИБУРе», достичь высоких показателей, помимо благоприятной конъюнктуры рынка, помогла реформа управления. «Компания увеличила объем переработки попутного нефтяного газа, оптимизировала систему логистики, сократила производственные затраты», — сообщили в пресс-службе «СИБУРа».

По сравнению с прошлым годом компания снизила рентабельность по чистой прибыли. В первом квартале 2007 года она составила 14,5% против 16,16% в целом за 2006 год. Впрочем, за счет проведенной реструктуризации в 2006 году финансовые показатели «СИБУРа» увеличились по сравнению с 2005 годом почти в 10 раз. Выручка холдинга в 2006 году составила 119 млрд руб. против 12,43 млрд руб. в 2005 году, а чистая прибыль — 19,23 млрд руб. и 1,85 млрд руб. соответственно. Это вывело компанию в лидеры отрасли как по абсолютным показателям, так и по рентабельности. У «Казаньоргсинтеза» рентабельность составила 14,24%, а у «Нижнекамснефтехима» — 6,8%.

Однако уже по итогам января—марта этого года «СИБУР» уступил «Казаньоргсинтезу», рентабельность которого выросла до 21,25%. Впрочем, в самом «СИБУРе» считают, что казанский завод может завышать свои показатели за счет сырья и продукции группы «Газпром», которую с начала этого года казанцы отказались перерабатывать по давальческой схеме.

По мнению опрошенных РБК daily экспертов, на снижение темпов роста показателей «СИБУРа», в частности, повлияло укрепление рубля, а также рост затрат на электроэнергию и углеводородное сырье. Впрочем, по мнению Максима Шеина из «Брокеркредитсервиса», финансовые показатели «СИБУРа» в большей степени зависят от политики «Газпрома».

Между тем начальник аналитического управления ИК «Велес Капитал» Михаил Зак отмечает, что «СИБУР» неслучайно наращивает финансовые показатели: «Структура холдинга становится более прозрачной, что позволяет легче выйти на IPO». Впрочем, в самом «СИБУРе» о таких планах не говорят. По мнению Александра Блохина из ИК «Ак Барс Финанс», «СИБУР» сначала попробует размещение долговых бумаг, к примеру еврооблигаций.

Инвесторам должно понравиться и то, что «СИБУР» запланировал масштабную модернизацию и расширение мощностей, в которые в 2007 году намерен вложить около 16,9 млрд руб., что на 40% больше, чем годом ранее. Вложить средства планируется, в частности, в увеличение производства полиэтилена, полипропилена.