Четвертина от «СИБУРа»

10 ДЕКАБРЯ 2007 | Ведомости | Ирина Малкова

О том, что у «СИБУР Холдинга» появилась дивидендная политика, «Ведомостям» рассказали два источника, близких к компании. Пресс-секретарь «СИБУРа» Рашид Нуреев подтвердил, что совет директоров компании утвердил положение о дивидендной политике, но ее принципы раскрывать не стал. Сам документ компания не опубликовала. В нем указано, что размер дивидендов «СИБУРа» будет определяться исходя из финансовых результатов компании, но, как правило, должен составлять не менее 25% от ее чистой прибыли по МСФО, говорят два собеседника «Ведомостей».

За 2005 г. компания выплатила акционерам меньше 2% от чистой прибыли по МСФО (184,46 млн руб.), по итогам 2006 г. — уже 22% (4,8 млрд руб.). «СИБУР» готовится к IPO и принятие дивидендной политики — очень благоприятный сигнал для инвесторов, отмечает аналитик Банка Москвы Юрий Волов. Источник, близкий к одному из акционеров «СИБУРа», утверждает, что формального решения о проведении IPO пока нет. Но акционеры могут принять его уже в следующем году, заявил чуть больше месяца назад председатель совета директоров холдинга Александр Дюков. Лучшим временем для размещения, в ходе которого «СИБУР» мог бы привлечь около $1 млрд, он назвал лето 2008 г.

25% от чистой прибыли — весьма щедрое предложение, особенно с учетом инвестиционных проектов «СИБУРа», отмечает Волов. Только для строительства нефтехимических комплексов в Тобольске и Оренбурге компании может понадобиться около $3 млрд. Но акционерам «СИБУРа» нужно возвращать средства, потраченные на покупку акций компании, напоминает аналитик Альфа-банка Андрей Федоров. Блокпакет акций «СИБУРа», выкупленный в этом году у «Газпрома» компанией «Лидер» (в интересах НПФ «Газфонд», резервами которого она управляет), обошелся ей в 23,05 млрд руб. Около 17 млрд руб. из этой суммы были оплачены акциями «Мосэнерго», а оставшиеся примерно 6 млрд руб. — деньгами. «Газпромбанку» за 75% минус 1 акция «СИБУРа» в 2005 г. пришлось заплатить $1,05 млрд. Акции покупались банком на заемные средства, говорил в интервью «Ведомостям» Дюков.

Конкуренты «СИБУРа» не менее щедры к акционерам: к примеру, «Нижнекамскнефтехим» за 2006 г. выплатил акционерам около 997 млн руб., или 30% от чистой прибыли по МСФО, «Казаньоргсинтез» — 663 млн руб. (26%). Дивидендная политика многих других крупных компаний осторожнее: к примеру, дивиденды «Газпрома» состоят из двух частей — гарантированной и переменной. Для расчета гарантированной части монополия берет наименьшую из двух величин: 10% от чистой прибыли по РСБУ или 2% от средневзвешенной капитализации за год.

Кто больше

25%
Такова минимальная доля чистой прибыли, к которой «должен стремиться» совет директоров «Северстали» при расчете годовых дивидендов (от прибыли по МСФО), гласит ее дивидендная политика.

15%
Ниже этой планки не опускается «Лукойл» при расчете дивидендов от консолидированной чистой прибыли за год. Такие же доходы гарантирует акционерам Магнитка — этим уже сейчас руководствуется совет директоров, стремясь в перспективе к 25%, значится в дивидендной политике меткомбината.

10%
Такой минимум, как правило, должен составлять размер дивидендов у «Роснефти» (от прибыли по US GAAP).

«СИБУР Холдинг»
Нефтехимическая компания
ВЫРУЧКА — 121,9 млрд руб. (2006 г., МСФО).
ПРИБЫЛЬ — 21,4 млрд руб.
АКЦИОНЕРЫ — 70% минус 1 акция контролируется Газпромбанком, 25% плюс 1 акция — НПФ «Газфонд» (через ЗАО «Лидер»), 5% акций зарезервированы под опционную программу «СИБУРа».